2008年以来，美国次贷危机引发的全球金融危机，给全球金融市场和各国的实体经济带来巨大冲击。各国为缓解金融市场压力和阻止经济衰退，纷纷采取各种宽松的货币政策。但当政策利率降至接近零利率下限时，金融市场仍不见改观，传统的货币政策工具在危机背景下已经不能进行有效的调控。非传统的货币政策工具呼之欲出，量化宽松货币政策是其中最具代表性的一个。在此次危机之前，有关量化宽松货币政策的实践并不多，主要是日本在本世纪初的几年间为应对通货紧缩，施行过类似的政策。在此次危机中，美国、英国、欧盟、日本等都相继推出了各自的量化宽松货币政策。美国作为全球最大经济体和此次危机的重灾区，其对量化宽松货币政策的实践备受世人关注。本文在对美国量化宽松货币政策介绍的基础上，讨论政策的传导机制，并用事件研究法对传导机制的具体机理进行分析，最后通过建立包含宏观经济变量的VAR模型检验美国量化宽松货币政策传导机制的有效性，以此形成较完成的研究体系。得出的结论主要有：第一，美国量化宽松货币政策是一种新型的货币政策工具，和其他非传统的政策工具搭配实施，以期恢复被金融危机破坏的金融市场环境、阻止由金融危机蔓延至实体经济而造成的经济衰退并进而促进经济的持续复苏。第二，美国量化宽松货币政策的传导主要是降低长期利率，之后对其他经济变量等更广泛经济的影响和传统货币政策的作用路径一致。长期利率的降低有两种主流渠道，一是信号效应，二是资产组合平衡效应。信号效应主要改变市场预期未来短期利率的路径，资产组合平衡效应主要影响长期资产的期限溢价。第三，美国量化宽松货币政策传导机制中的两个效应大小不同。信号效应很小，政策对长期利率的传导主要通过资产组合平衡效应，即长期利率的下降主要是由长期资产期限溢价的缩水引起的。第四，美国量化宽松货币政策传导机制对产出、通胀、失业率等宏观经济变量有一定的作用，但大小不同，分别表现为：对产出有一定的短期影响，长期效果不明显；通胀在政策实施过程保持了较好的稳定势头；失业率对政策的反应一般，不能充分实现政策目标。