【摘 要】
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随着社会经济的发展,企业价值评估越来越成为当今社会关注的重点。其中在西方社会被广泛使用的价值评估方法-折现现金流法也逐渐在国内引起了重视。 本文针对折现现金流模
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随着社会经济的发展,企业价值评估越来越成为当今社会关注的重点。其中在西方社会被广泛使用的价值评估方法-折现现金流法也逐渐在国内引起了重视。 本文针对折现现金流模型的三个关键因素(投入资本回报率、增长率、税后营业利润),研究其在中国A股市场,对其企业市场价值的影响。通过实证分析方法验证折现现金流模型在中国A股市场的适用性。 本文通过对沪深300股票的实证分析,利用单个公司逐个回归及结果统计分析,面板数据回归分析以及分组对比分析的方法进行研究。最后得出了以下结论:第一,投入资本回报率越大的企业,就越适用于折现现金流模型。第二,在折现现金流模型中,最能反映企业价值变化的就是税后营业利润。第三,投入资本回报率越大的企业,税后营业利润的变化就越能反映企业价值的变化,第四,面板回归能较好的反映市场整体结果,其结论与企业折现现金流估值模型一致。
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