伴随着人口老龄化的加剧,研究长寿风险对于居民金融市场参与的影响对于我国的金融市场改革和养老体系改革具有重大意义,同时也能够对我国的长寿风险管理和长寿风险证券化提供依据。目前学界对于风险资产配置的研究大部分是从微观主体出发,研究微观个体的变化对于风险资产配置的影响,所采用的数据大部分也是来自家庭金融调查数据,大部分对长寿风险的研究关注的是对于长寿风险管理、将长寿风险证券化的研究,而对于长寿风险对股票等金融市场影响相关研究则较为匮乏。长寿风险不仅仅影响居民个人的财务状况,同时也会影响整个社会的资金流动和资产配置。本文采用文献研究法、规范研究方法和实证分析法,根据《深圳证券交易所统计年鉴》、国家统计局和各省统计部门公布的数据,研究长寿风险对股票市场参与的影响,通过实证分析研究了长寿风险对股票市场参与的深度和广度的影响,得出了长寿风险对股票市场参与存在正向影响的结论,同时分析人口结构效应和人力资本的影响,采用中介效应检验长寿风险通过财富积累对股票市场参与的影响,并根据实证结果给出相应的对策和建议。本文的研究内容共分为六个部分。第一部分对本文的研究背景和研究意义、进行研究所采用的研究方法、长寿风险的概念界定以及本文可能的创新点与不足之处进行了介绍。第二部分进行文献综述和理论基础的阐述。主要对长寿风险、长寿风险对股票市场参与两方面的文献进行梳理;并且对相关的理论基础进行梳理。第三部分分析长寿风险和股票市场参与发展现状。论述了当前国内外预期寿命现状和长寿风险现状以及全球股票市场有限参与现状。第四部分构建长寿风险影响股票市场参与的理论模型,并进行影响机制分析。基于生命周期假设、完全市场假设、理性经济人假设和风险资产价格假设,构建个体的跨期最优选择问题,通过模型求解得出风险资产占比和预期寿命之间的关系,分析其影响机制,并在此基础上提出研究假设。第五部分进行长寿风险与股票市场参与的实证分析。选取我国从2010年-2019年的31个省份的省际面板数据进行实证分析和稳健性检验,同时对人口结构效应和人力资本所带来的影响进行进一步研究,并检验财富积累作为中介变量所产生的中介效应。第六部分为结论与展望。通过归纳总结本文的实证研究结论,对决策层和居民家庭有效应对长寿风险提出建议,并提出不足之处和对未来的展望。论文的创新之处在于:现有文献缺少长寿风险影响股票市场参与的具体影响机制,本文研究了长寿风险对股票市场参与的影响,并通过实证分析研究了长寿风险对股票市场参与的深度和广度的影响,得出了长寿风险对股票市场参与存在正向影响的结论,从财富效应等角度对结果进行解释,丰富了现有的研究。