股指期货是三大金融期货品种之一,在世界资本市场中扮演着举足轻重的角色。股指期货具有价格发现和风险转移两大基本功能,并因此被定位为基础性风险管理工具。套期保值是以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。同一股票指数期货价格走势与现货价格走势基本一致是进行套期保值的基础。套期保值的策略主要有多头套期保值、空头套期保值和交叉保值。套期保值的成功与否,取决于能否计算和维持正确的套期保值比率,本文重点介绍了最佳套期保值比率的确定问题,根据风险最小化原则,引入了资本资产模型中的β值进行最佳套期比率的确定,并通过沪深300股指期货仿真交易的实证检验了公式的有效性。本文的创新点是在沪深300股指期货仿真交易实证中,通过比较投资组合p计算的历史数据区间变化、引入沪深300期货合约的β值以及当月、下月合约,这三个维度变化产生的套期保值效果。验证了套期保值最佳套期比率的计算公式,同时总结出三个维度变化对套期保值效果的影响。当月的合约,比次月的合约保值效果更好。这主要是因为当月的合约比较临近交割日,期货价格对于现货价格有比较好的收敛,而且近期合约的流动性要强于远期合约,同时展期时增加的交易成本和价格风险也不大;而次月的合约由于交割日比较远,由于交割期的延长,增加了很多风险和不确定因素,所以期货和现货走势有比较大的离散度,增加了套期保值的风险。引入期货合约的β值的保值效果,要比没有期货合约的β值的保值效果更好。这是主要是由于中国金融期货交易所的沪深300指数期货仿真交易使用虚拟资金,和真实、成熟的股指期货行情有很大的不同,因此导致期货走势和现货走势有比较大的偏离,引入期货合约的β值有对最佳套期比率进行修正,在实证中取得了良好的效果,投资组合的套期保值效果大大的提高了。对于选定的投资组合,选择半年到一年的历史数据计算出的β值进行套期保值的效果好。投资组合β计算的历史数据区间变化对套期保值效果有很大的相关性,对于不同组合,通过动态计算不同历史数据区间变化,可以得到一个最佳的投资组合β值,从而达到最佳的套期保值效果。