动量效应是在行为金融学中十分普遍的一个现象,也是目前投资者运用较多的一种主动管理的投资方式。目前其形成的原因仍然没有一个统一的解释。因此,从行为金融学的角度来研究中国股票市场动量效应产生的原因具有重要的意义。本文主要利用2006-2013年的中国股票数据,结合消费者信心指数这一代表市场情绪因素的数据进行研究。研究结果表明,中国股票市场的动量效应受到情绪因素的影响非常明显,其中当整体市场偏向乐观时动量策略具有明显的正收益,而在中性和乐观时这种效应并不明显。同时分阶段研究表明在熊市中动量策略受到情绪因素的影响比在牛市中更加明显。此外,本文从行为金融学的角度分析了情绪因素对上述动量策略产生影响的主要原因,并实证检验了情绪因素对于不同市值的股票是否都具有显著影响。最后,通过使用消费者信心指数的替代指数来验证这种影响的普遍性,结果证实情绪因素对于动量效应的影响是真实存在的,并不仅仅是某一指数的偶然性作用。因此从侧面也证实了情绪因素对于动量策略具有显著影响。