IPO,英文全称Initial Public Offerings,中文全称为首次公开发行募集股票。投资者参与IPO可以获得较为稳定的无风险收益,这被称为IPO抑价现象。IPO抑价广泛存在于全球范围内的各个股票市场,但是在中国、巴西以及印度等新兴市场尤为严重。创业投资发端于上世纪90年代,投资于创业企业并在实现收益后择机退出是其主要的商业模式,IPO退出是创业投资机构实现收益最高的退出方式之一。我国创业投资机构在创业板市场开启之后迎来爆发式增长,研究创业投资与创业板IPO抑价之间的关系,对提高新股发行定价效率、完善创业板监管制度建设和规范创业投资行业发展具有重要意义。本文选取2009年10月30日至2012年12月31日之间在创业板上市的公司构成本文的研究资源池,从逆向选择理论出发提出本文的研究假设,对创业投资支持与否对创业板IPO抑价的影响进行了研究,最小二乘回归的实证结果显示,创业投资机构的支持会显著提升创业板IPO抑价程度。对剔除掉没有创业投资机构支持的子样本,本文提出假设并对创业投资机构特点与创业板IPO抑价之间的关系进行了研究,研究所选取的创业投资机构特点有:创业投资机构影响力、创业投资机构背景以及突击入股。实证分析的结果显示,创业投资机构的高影响力会提高IPO抑价程度,但这一关系并不显著,而创业投资机构若具有国资背景,则会显著提高IPO抑价程度,并且,创业投资机构在公司上市前1年的突击入股行为也会显著提升IPO抑价程度。最后,基于研究的结论,本文为创业投资机构、监管机构以及创业企业这三个IPO的重要参与方提出了政策建议,以期帮助我国资本市场发展得更加完善。