在证券市场上,当投资者择股时会面临众多的信息,而关注的稀缺性决定他们需要将关注进行分配,而分配的结果将会对投资决策直接产生影响。目前中国股市的一个显著特征是中小投资者占据市场的绝大多数,投资者接收到上市公司发布的信息进行加工,最终做出投资决策从而对股票市场的表现产生影响。本文采用和讯网的“A股关注度”作为投资者关注的代理变量。笔者手工搜集了创业板59家公司从2016年1月4日至2016年12月30日的日度关注数据,在此基础上提出理论假设,构建回归模型研究了投资者关注对创业板个股的市场表现的影响。研究表明,投资者关注与股票的收益、流动性都有一定的相关性。具体表现为:(1)投资者关注与上市公司股票收益之间存在正相关关系,当期的投资者关注会产生关注溢价,引起收益的增加,并且投资者关注越高,这种相关性越强;但是基于投资者关注产生的股票收益会在近期内发生反转;(2)投资者关注与股票的流动性存在显著的相关性,投资者关注越高,相关性越强。当期投资者关注和滞后期的投资者关注都会引起股票交易量和换手率的增加。