信息作为资本市场中连接上市公司和投资者的纽带,其重要性不言而喻。投资者想借助上市公司披露的信息来决定是否进行投资,而上市公司为了吸引投资者对其投资,会披露利好信息。尤其是近几年,社会各界对于内控信息的披露越来越重视。从美国出台SOX法案到我国颁布《企业内控基本规范》,说明世界各国都在积极努力的探索着。而最近几年,上市公司对资本成本的关注度也在不断上升。资本成本在企业的资本预算、投融资决策、价值评估等方面都起着至关重要的作用,它也是确定上市公司资本结构的重要依据。股权资本成本是资本成本的重要构成内容,它的大小直接影响着资本成本,而股权融资成本的大小又是由投资项目的风险程度所决定,所以,要想降低公司的股权融资成本,为企业创造更大的价值,就要努力降低投资者对投资项目的预期风险。那么,上市公司通过披露内控信息,会使投资者降低对投资项目的预期风险吗?进而会导致股权融资成本的降低吗?本文将沿着这条思路展开论证。本文首先进行的是文献回顾,分别从信息披露质量与股权融资成本的关系、内控信息披露质量的影响因素及经济后果两个方面来进行国外和国内文献的回顾,接下来,对理论基础进行了阐述,引出了委托代理理论、信息不对称理论和信号传递理论,分析了内控信息作用于股权融资成本的路径,并提出了研究假设。之后,则进行研究设计,在设计模型之前,对各个变量的内涵进行了阐述,确定各变量的衡量方法,然后进行实证检验,以Easton模型计算的股权融资成本为因变量,以自建指标所得到的内控信息披露质量指数为自变量,以盈利水平、成长性、企业规模、财务风险、资产周转率、公司治理水平、行业特征、账面市值比以及是否国有控股作为控制变量,分别从直接和间接两个方面检验了深市主板A股上市公司2008年-2011年的内控信息披露质量对2009年-2012年的股权融资成本的影响,经过研究发现,内控信息披露质量与股权融资成本显著负相关,与股票风险显著负相关,而与股票流动性显著正相关。为了增强说服性,本文还进行了稳健性检验,检验结果与主检验一致。根据上述检验结果,本文从上市公司和监管者两个方面提出了相关建议。首先,上市公司应建立一套内控体系,使之能够真正发挥作用,另外,要及时披露年报和内控自评报告,并且聘请会计师事务进行审计,出具内控鉴证报告。另外,还要重视公司内控文化建设。最终通过提高内控信息披露质量达到降低股权融资成本的作用。对于外部监管者来说,应建立一套权威的评价上市公司内控信息披露质量的指标体系,推进内控鉴证制度的建立和完善,并且加快注册会计师内部控制审核准则建设和对投资者的教育。通过要求上市公司强制披露内控信息,使其能够及时地传达给投资者,降低企业的融资成本,使资本市场达到高效运转。