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投资活动是企业最重要的财务决策活动之一，它是企业价值的直接来源，投资行为是否具有效率直接关系到企业价值能否最大化。但是，相关的数据显示，在我国上市公司中，过度投资现象频频出现，这不仅造成了资源浪费而且也加大了企业的金融风险。而单纯地以“理性经济人”为假设的传统财务理论已经无法对这类金融异象进行合理的解释，于是，考虑到管理者心理特征的行为金融理论便很好的弥补了这一不足，为投资决策的研究提供了更为广阔的发展方向。基于此，本文采用我国证券交易所上市的A股公司2008-2012年的数据为样本，以行为