当前，各个城市都进入了大规模的更新时期，几乎每个城市都面临着如何处置城市中存在的大量历史建筑的难题。一方面，功能落后的历史建筑往往阻碍着城市经济的发展，另一方面，历史建筑的人文价值又使得它们必须被有效地保护起来。此外由于资金和力量有限，使得政府在历史建筑保护方面往往力不从心。在这样的前提下，历史建筑的保护性开发、改造再利用成为解决历史建筑生存问题的有效途径，历史建筑的市场化开发，成为解决保护不力问题的有效措施。 本文研究的主要内容是历史建筑开发投资的经济评价和风险评价。首先在分析现阶段我国历史建筑保护现状的基础上，提出了三级保护制度，以及对历史建筑进行保护性开发的新思路，详细分析了历史建筑开发投资的特殊性，提出了历史建筑的三种开发模式；在指出传统的动态评价法的缺陷的基础上，借鉴实物期权理论和方法，提出了历史建筑开发投资的实物期权综合评价法，给出了具体的评价模型，并进行了案例分析，提出了改进建议；在对历史建筑开发投资风险识别和风险估计的基础上，借鉴层次分析法和模糊评价法的优点，提出了历史建筑开发投资风险的模糊层次综合评价法，给出了具体的评价模型，并进行了案例分析。 本文采用定性分析与定量分析相结合、实证分析与理论分析相结合、对比分析和归类分析相结合的研究方法，在历史建筑的投资评价上做了一些创新性研究，提出了实物期权评价方法。在研究内容和研究结果上都注重实用性，以期为政策制定者提供一条新思路，为投资者提供良好的投资参考，为开发商进行开发活动提供有效的评价手段和评价模型，提高投资决策的科学性和准确性，更好的应对风险。本文的研究成果对于更好得保护历史建筑，活跃房地产市场有着积极的意义。