近年来,我国政府明确“房住不炒”总基调,对房地产企业销售端、融资端实行严格管控;同时政府瞄准“稳房价、稳地价、稳预期”目标,意味着未来房地产调控政策易紧难松,房地产企业承受巨大压力。叠加行业竞争白热化,房地产企业亟需拓展新的融资渠道,房地产投资信托基金是我国房地产企业融资创新的不错选择。本文以新城控股房地产投资信托基金产品为例,使用事件分析法、财务指标法、DEA、Malmquist指数进行研究,分析房地产投资信托基金融资对企业的影响。主要结论如下:第一,房地产投资信托基金能够增加股东财富。事件分析法结果显示:发行房地产投资信托基金产品后,新城控股股票实现了6.68%的累计超额收益率。表明新城控股房地产投资信托基金得到了市场认可,增加了股东财富。第二,房地产投资信托基金能够改善财务绩效。财务指标分析结果发现:(1)房地产投资信托基金能够加快企业资金周转,新城发行房地产投资信托基金后,其流动比率、现金比率均得到提升;(2)房地产投资信托基金能够盘活公司资产,新城融资创新后,其存货周转率、流动资产周转率及总资产周转率均得到改善;(3)房地产投资信托基金能提升企业盈利能力,融资后新城净资产收益率、销售净利率均得到改善;(4)房地产投资信托基金能够提升企业成长能力,新城融资后营收增长和利润总额增长速度均有所回升。第三,房地产投资信托基金能够提升生产效率。DEA-BCC模型结果显示,新城控股发行房地产投资信托基金后,企业综合效率值由0.375升至0.912,并于2018年实现有效,表明房地产投资信托基金能够改善企业的综合效率。DEA-Malmquist模型结果显示,房地产投资信托基金是新城控股全要素生产率改进的主要原因。依据本文研究结论,对地产企业、政府和投资者提出建议。地产企业应基于实际,理性使用房地产投资信托基金进行融资;政府需完善顶层设计:完善法律法规,颁布专门的房地产投资信托基金法规;完善税收制度,制定合适的税收优惠政策;投资者需理性看待房地产投资信托基金,选择适合自己的房地产投资信托基金产品,以赚取收益。