掏空与支持理论是公司治理研究领域的热点。大多数学者都从掏空的价值研究角度,利用关联方交易进行了大量实证研究,取得了丰富的经验证据。但对大股东支持行为的研究甚少。本文以此为突破点,从大股东支持度影响因素的实证分析和大股东支持行为的市场反应实证分析两方面展开实证研究。在研究支持度影响因素时,笔者借鉴前人提出的控制权竞争的博弈模型,合理选择支持度的影响因素变量,就大股东支持度与第一大股东持股比例、控制权市场竞争程度、资产负债率之间的关系提出假设,构建多元回归模型并进行了实证检验,发现大股东支持度与第一大股东持股比例显著正相关,与控制权市场竞争程度显著正相关,而与资产负债率显著负相关。在研究支持行为的市场反应时,本文运用事件研究法和配对模型,按支持方式和支持方性质对样本进行分组,比较各个组别的上市公司获得支持前后短时间窗口内市场业绩的差异,得出以下结论:支持行为的短期市场反应显著;不同支持方式的短期市场反应不一;国有股权支持方的支持效果优于民营股权支持方的支持效果。笔者还使用控制权竞争的博弈模型初步估算了控制权收益,解释了控制权收益值偏低的原因。本文还选取支持行为的上市公司典型案例进行案例分析。通过实证研究和案例分析得出的结论,提出一些政策建议,期望培育高效率的控制权竞争市场,增强财务困境上市公司自我造血能力,最终保护中小投资者利益。