随着我国金融市场的逐渐开放,在股票市场投资中如何最大限度获利、如何避免风险是每一个投资者关注的话题。本文分析和总结了VaR的方法体系,包括产生的背景及其发展历程、基本涵义、计算的基本原理、以及其优缺点,和传统VaR的三类共七种最主要的计算方法,并基于VaR研究了沪市市场的变异性,期望为风险管理和投资决策提供参考。本文在跟踪该领域最新研究进展的基础上,着重介绍极值理论(广义极值理论、广义帕累托极值理论)以及阈值的选取方法和极值条件下的VaR计算。首先,采用七种不同的方法计算上证综合指数的每日VaR。通过事后检验,比较各方法的优劣。得出最有效的度量VaR的模型,作为风险管理的根据和借鉴,为建立全面的市场风险管理体系提供依据。另外,本文将VaR应用于我国金融市场,实证分析了上证综指的市场变异性。根据最优的模型计算的VaR值,将经过基于日VaR风险调整后的收益率与经过GARCH—M模型风险调整的收益率,基于牛、熊市分析上证综指的市场变异性,得出结论,为投资决策和市场管理提供参考依据。本文的创新之处,一、对度量VaR的模型作对比实证研究;二、以VaR为风险调整收益率来研究市场变异性,并与以GARCH—M风险调整收益率模型进而对比研究;三、对VaR本身的变异性进行了实证研究。