动力煤是我国煤炭资源中的核心战略资源,占煤炭的主体。2016年随着国家出台了一系列的动力煤产业政策,动力煤的价格也受到显著影响。在动力煤供给侧改革的大背景下,动力煤价格一路上涨,并且一改往年来动力煤价格低迷的状态,在2016年迎来了近几年比较罕见的大幅度上涨。动力煤现货价格的基本面研究也受到了越来越多的关注。文章对动力煤的基本面概况进行了详细地研究。文章分析了动力煤资源的分布、动力煤的供给、动力煤的需求、动力煤的供需平衡;又进一步研究了动力煤的库存,对动力煤的全社会库存进行拆解,分别研究了动力煤的生产地的坑口库存、动力煤的中转地的港口库存以及动力煤的消费地的全国重点电厂库存;又接着对动力煤的成本及盈亏预算进行了分析。在对动力煤现货基本面研究的基础之上,文章构建了动力煤价格影响因素五位一体的分析框架,并对动力煤价格影响因素做了实证分析。文章选取动力煤价格指数为被解释变量,动力煤的供给、动力煤的需求、动力煤的供需缺口、动力煤的全社会库存为解释变量,建立了计量模型,对动力煤价格的影响因素进行实证分析。首先对这五组变量进行单位根检验,发现这五组变量为非平稳变量。如果直接对这五组变量进行回归分析,会存在“伪回归”现象。因此,要对这五组变量进行差分将其变平稳。在此基础上,进行了协整检验,结果发现动力煤的库存和动力煤的供需缺口之间存在长期均衡的协整关系。又通过格兰杰因果检验发现,动力煤的供给、动力煤的供需缺口和动力煤的库存是动力煤价格指数的格兰杰原因。而且动力煤的库存和动力煤的价格指数二者之间互为双向因果关系。为脉冲响应分析做铺垫,文章建立了VAR模型。通过脉冲响应函数发现,动力煤的库存、动力煤的供需缺口对动力煤的价格指数的冲击所产生的反应相对较大,变量的脉冲传递体现显著,且影响较为持续。最后,文章得出了动力煤价格影响因素的实证结论,并且提出建议。