从2014年开始,我国并购市场蓬勃发展,并购速率不断加快,大部分企业迈向了快速扩张道路,与此同时,并购带来的商誉也一路飙升。由于并购中存在着各种成本价格提升、信息不对称等固有壁垒,国内A股市场上市公司并购交易总额从2014年的26611.22亿元上升为2017年的45730.69亿元,商誉总额也从2014年的3288.26亿元一路飞涨,在2018年达到峰值1.45万亿元,约占全部上市公司总市值的2.5%。但也正是在2018年这一年,资本市场发生了惊人的“黑天鹅事件”——商誉暴雷事件,不少企业深受其害并陷入发展困境之中。如今,并购热潮尚未完全退却,这也意味着资本市场上仍然存在的商誉减值风险。因此,商誉减值问题更加值得实务界与学术界的长期研究与关注。基于此背景,本文在梳理前人研究成果的基础上,采用案例分析的方式,着重研究在医疗制造产业背景下,公司并购后商誉减值的成因以及其商誉减值所带来的经济后果。本文选择医疗制造产业上市公司之一的中珠医疗作为案例研究对象,通过分析它在收购前的行业背景和行业现状,以及中珠医疗在收购一体医疗、云南纳沙、中珠俊天等资产组时双方的基本状况、中珠医疗近年的并购活动和商誉情况来探讨其商誉减值的特点。同时,本文围绕收购时中介机构对被并方的估值定价、双方共同制定的业绩承诺协议和中珠医疗管理层存在盈余管理三个方面展开,分析引发中珠医疗商誉减值产生的原因,并探讨商誉减值对并购双方短期与长期经济后果的影响。最后,针对医疗制造产业中,可以缓解商誉减值风险的举措,提出笔者的一些建议。本文研究发现,商誉减值的成因可能有以下几个方面:首先,从估值定价测算上看,评估机构对并购标的所在的行业现状、潜在的政策风险等并未做到详尽的尽职调查,导致估值测算上没有合理测算未来现金流入与估值折现率,进而引发商誉减值。其次,过高的业绩承诺刺激了并购对价的上涨,但虚高的并购对价又为商誉减值埋下隐患。虽然高额业绩承诺能向市场传递良好的信号,但无法兑现业绩承诺又在一定程度上损害了投资者利益。即便拥有相应业绩补偿,但往往这样的补偿并不足以弥补投资者的利益,从而导致商誉减值。最后,中珠医疗管理层在溢价期间隐瞒关联交易,而往往公司部分真实财务信息处于未公开披露状态,难以被外部人员获悉,商誉减值不可避免地变成管理层盈余管理的选择。此外,本文对案例公司商誉减值的经济后果研究后发现,从短期市场效应来看,中珠医疗商誉减值得到市场的肯定,但从长期的市场效应来看,并未取得持续良好的优势。从并购后商誉减值带来的协同效应来看,中珠医疗的经营协同、财务协同、管理协同没有达到预期。针对上述研究发现,本文提出以下建议:（1）上市公司应当结合独立中介机构详尽的尽职调查,采用合适的估值方式测算交易对价,理性做出并购决策。同时,并购方可以采用分步式并购的方式来降低商誉减值,从而使商誉金额尽可能合理。（2）本文建议准则制定者应当细化商誉初始确认,明确收购标的资产评估程序、可辨认净资产的识别标准等等。此外,监管层应加强对上市公司商誉的确认、计量和商誉减值信息披露等方面的引导,可在原有信息披露要求基础上,进一步细化信息披露要求,将一部分自愿披露的信息改为强制性披露。同时改进商誉减值的后续计量方式,一定程度降低资本市场的商誉减值。（3）完善业绩承诺补偿保障机制,加强业绩承诺履行制度。在业绩承诺机制内对资金流、高管变动等方面设定相应的管理标准,给业绩承诺的实现方设定股票解禁权利等。最后,论文对中珠医疗的商誉减值进行总结,指出本文研究存在的几点不足,并对未来研究进行展望。