【摘 要】
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资本结构理论的发展与代理理论有了融合的趋向.企业是一个独立的法人主体,企业的产权分配是企业法人与各产权主体进行产权交易的结果,或者说是各产权主体利益的博弈均衡.企业
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资本结构理论的发展与代理理论有了融合的趋向.企业是一个独立的法人主体,企业的产权分配是企业法人与各产权主体进行产权交易的结果,或者说是各产权主体利益的博弈均衡.企业的产权分配状况是由制度环境和各产权主体的谈判实力决定的.产权主体通过出资行为获得了对企业的产权,对企业来说,既形了一定的资本结构,也形成了一定的产权结构.通过调整企业的融资结构可以改善企业的治理结构,减少代理成本.企业的融资决策应该综合考虑做到税后的融资成本最小,企业现金流量风险最低和代理成本最小.国有企业融资结构不尽合理,最主要的深层次原因是投资主体缺位,无法合成合成有效的激励约束机制.企业改革首要的问题是减少代理环节,重新构造国有资本的投资主体.
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