近年来,经济全球化不断深入发展,各国企业间的经济联系日趋紧密,有时候一个国家的经济动荡最后竟酿成全球金融危机,这客观上增加了宏观经济环境的不确定性。除了国际市场带来的压力,我国企业还面临着国内产业优化升级、政策规定朝令夕改等问题,这种国内外经济环境的不稳定性很大程度上制约了企业的经营发展。因为在不稳定的经济环境中,企业往往受到更大的融资约束,难以及时从外部获取所需资金,无法维持长期稳定的投资,资源错配,甚至只能放弃部分投资机会。因此,我国企业普遍表现出投资效率低下的问题,投资不足或投资过度的现象普遍（辛清泉等,2007）^[1]（郑江淮等,2001）^[2]。然而,众所周知,企业借由投资活动创造价值,投资是企业生存发展的基础,投资能力差,投资效率低下会直接影响企业的盈利能力和绩效水平。以上问题在高新技术企业中有更深刻的体现,因为高新技术企业区别于其他企业,表现出高投资、高回报、高风险的特点,所以其囿于不稳定的经营环境和融资约束而呈现出的非效率投资也会更显著的影响企业绩效。如何增强企业投融资能力,提高投资效率进而提升企业绩效呢?学者们提出财务柔性是企业能够及时、低成本的获取资金的能力,它能帮助企业提升投融资能力,把握并利用有价值的投资机会,提升企业绩效。因此,本文以投资支出作为中介变量,针对我国高新技术企业,探讨财务柔性具体如何通过影响投资支出进而影响企业绩效,这三者之间究竟呈现何种关系。同时,本文还结合了非效率投资指标,进一步从投资效率的角度衡量企业投资行为的合理性,并对财务柔性影响投资支出和企业绩效的机理过程做出更详细的解释。本文梳理了国内外相关文献,结合委托代理、信息不对称等理论,提出观点假设,并构建实证分析模型,利用从国泰安数据库搜集来的2013-2018年间我国高新技术企业的数据,对各变量间的关系进行实证研究,得出以下结论:（1）财务柔性与投资支出正相关,提高财务柔性既有助于缓解投资不足,又会加剧投资过度,使投资支出持续增加。（2）投资支出与企业绩效呈倒U型关系,但倒U型关系的拐点并不在期望投资规模处,而是在投资过度的某个点上。当投资水平低于期望投资规模时,企业投资不足,投资不足与企业绩效负相关,此时增加投资支出会提高企业绩效;当增加投资至超过期望投资规模时,企业投资过度,一定程度以内的投资过度仍旧与企业绩效正相关,此时增加投资会继续提升企业绩效。但当投资过度超过一定水平时,资金滥用的负面效应占据主导,投资过度与企业绩效负相关,企业绩效开始下降。（3）财务柔性与企业绩效呈倒U型的关系,投资支出在财务柔性与企业绩效间起到部分中介作用,财务柔性会通过影响投资支出进而影响企业绩效。本文结果有助于细化、丰富对财务柔性、企业投资和企业绩效方面的研究,对提高我国高新技术企业财务柔性管理水平有一点粗浅的参考意义。