随着市场经济的飞速发展,全球经济一体化走势愈发突出,市场不断细分,单一产业面临的竞争压力倍增。我国许多企业不再满足于单一的业务经营模式,纷纷通过收并购、新设等方式进行多元化经营战略转型,但转型效果并不理想。大部分企业在多元化扩张后不但没有实现预期的收益,甚至还使公司陷入财务困境,贵人鸟企业便是其中之一。贵人鸟上市后三年间短期密集的进行数十次多元化扩张行为,企业绩效却持续下降,当前企业已构成债券违约并被实施退市风险警示。本文以贵人鸟作为企业实施多元化扩张战略的反面案例,对其多元化扩张战略及多元化扩张对企业绩效的影响进行研究分析。本文研究的问题为多元化扩张对企业绩效的影响及影响路径的分析。继而基于影响路径对企业多元化扩张战略的制订和实施提出普遍性建议。当前研究大多为探究多元化战略与企业绩效间关联性的大样本实证研究,容易由于样本数据筛选条件的差异导致难以得出较为统一的结论。缺乏针对某一案例企业,从企业实施多元化战略的动因出发,结合企业状况及其所处行业、政策背景,研究企业多元化战略的具体实施过程并评估其对企业绩效影响的案例研究。本文研究认为多元化战略本身与企业绩效之间并不存在绝对的折价、溢价关系,不同背景、不同行业下企业多元化战略与企业绩效的关系是不确定的,但多元化战略对企业绩效的影响因素和影响路径是相似的。首先,科学的公司治理结构和内部控制是多元化战略决策和实施的重要保障。其次,企业多元化战略应与企业财务战略相匹配,需结合投融资战略设定科学的资本结构并进行合理的资源配置。实施扩张前对扩张领域及标的进行充分尽调和投资预判,在保证主业核心竞争力前提下再稳步开展扩张活动并根据企业经营状况及时对资本结构和扩张节奏进行调整。扩张后及时对扩张标的进行整合,发挥扩张领域间协同效应以实现扩张价值。本文的研究价值在于通过分析贵人鸟案例多元化扩张对企业绩效的影响构建出以“动机—治理环境—战略—企业绩效”为主线,以“战略—资本结构—绩效”、“战略—资源配置—绩效”和“战略—协同整合—绩效”为辅线的多元化扩张对企业绩效的影响路径。在实务中企业战略决策者可以基于影响路径对影响因素进行预先评估及规划,提高企业多元化经营的成功率及绩效。本文不仅为案例所属运动鞋服业企业的多元化扩张的开展与战略的制定和实施提出针对性建议,还对其他行业内企业多元化战略的制订和实施提供普遍借鉴意义。