企业融资作为企业理财的重要决策内容之一,对企业的生存与发展、风险规避至关重要.中国上市公司作为市场经济改革的主体,融资难度较其他企业而言小得多,融资数量逐年增长,但从其融资结构、融资渠道、融资效率分析,上市公司的现状却不容乐观.大多数上市公司将融资与企业经营战略、投资决策、股利决策等孤立开来,融资仅仅被视为一种"圈钱"活动,融资行为极不规范.近年来国内这方面的研究逐渐增多,而且提出了不少有益的见解,但缺乏研究的整体性和逻辑性.该论文引入与运用国内外成熟理论,探讨企业融资的行为特征和内涵,从技术与行为角度分析上市公司融资效率低下的原因,为解决中国上市公司在融资过程中出现的问题提供建议.文中指出,企业融资是企业生产经营的支持系统,是企业相关利益方动态博弈形成的契约关系,是公司治理结构的外在反映,从广义上讲就是社会资源配置过程.在明确融资内涵的基础上,文章指出融资效率是企业融资能力的直接反映和融资效果的最终体现,它微观上受企业财务目标的制约,宏观上受社会金融体制的影响.分析中国上市公司融资现状,融资的交易和配置效率均较低,从技术角度看是上市公司寻求融资成本最低、风险最小、难度最小的融资方式的必然选择,从行为角度看则是中国产权制度、国有股权管理体制的弊端造成的.针对这一结论,文章最后指出深化产权制度改革、推进国有股管理体制的变革是提高上市公司融资效率、打破现有融资怪圈的根本途径.在此基础上,上市公司应合理配置融资责权利、制定切实有效的报酬契约提高微观主体的融资效率;国家应积极发展与完善金融市场、不断拓宽融资渠道以改善公司融资环境,提高社会资金供给能力和配置效率.