投资效率是衡量上市公司管理层经营能力的关键指标,有效率的投资活动有助于实现公司价值最大化和股东权益最大化的目标。信息不对称与委托代理成本共同影响到管理层投资决策的制定。当前,上市公司拥有相对成熟的财务信息披露系统,资本市场投资者可以通过分析解读报表信息来判断、识别优质的投资标的;上市公司也可以通过财务信息系统来披露高质量的财务报告,这有利于缓解信息不对称程度,规范管理层投资决策的制定。近年来,随着国内相关监管措施与指导规范的落实,社会责任信息披露质量对上市公司管理层投资效率的影响情况成为新的学术研究热点。社会责任报告已经成为外部利益相关方了解上市公司有关信息的主要渠道,也是督促管理层承担社会义务,完善内部治理机制的公告性文件。2012年以来,随着上市公司社会责任信息披露质量的通用性、规范性以及可比性等方面的改善,其影响因素与经济后果方面的研究充分得到国内外学术界的重视。社会责任信息披露质量对于资本成本、经营绩效以及公司价值的影响情况一直是国内外学者探讨的重点,经验文献对于投资效率的影响研究还相对匮乏。因此,本文将研究视角转移到对管理层投资效率的影响上来。本文综合使用了文献阅读法、规范研究法以及实证研究法等方法进行相关研究。首先,本文运用组织合法性等理论基础,解读了国内社会责任报告披露热潮出现的原因;运用信息不对称与委托代理成本解释管理层投资不足、投资过度行为产生的原由;总结出上市公司社会责任信息披露通过外部资本市场与内部公司治理两条传导机理来抑制管理层的非效率投资行为。其次,本文采用润灵环球评级指数法度量国内A股上市公司2012-2014年度社会责任报告的质量;采用Richardson模型测度样本上市公司管理层2013-2015年度的投资效率。最后,通过该模型回归残差的正负性质划分出投资不足与投资过度样本公司,根据样本公司OLS回归检验结果得出研究结论。本文通过实证研究发现:首先,社会责任信息披露质量对投资效率具有显著正向影响;其次,社会责任信息披露质量对投资不足、投资过度具有显著负向影响;最后,相比于整体性与内容性,社会责任信息披露质量的技术性对投资效率的提高具有更加显著的正向影响。上市公司的外部利益相关方通过准确解读、分析社会责任报告有利于降低公司在资本市场上的信息不对称程度;在内部公司治理方面,管理层由于更加重视监管部门、社会公众的诉求,有利于减轻其道德风险而抑制非效率投资行为。本文根据实证研究结果,有针对性地对监管机构、上市公司以及投资者三个方面指出对策建议,以督促管理层重视并积极开展社会责任信息披露工作。