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本文首先介绍了住房抵押贷款证券化的发展历程，分析了作为住房抵押贷款证券化的设计和实施主体之一的特设机构所面临的风险，通过对国外几种有代表性的住房抵押贷款证券化模型的考察，并吸取西方国家的经验，认为，我国应该采用表外模式的住房抵押贷款证券化，确立独立的特设机构，并且应该着重加强对SPV的管理。同时，应从各角度入手，降低和控制实施住房抵押贷款证券化过程中可能出现的风险，重点做好以下三方面的工作：其一为合理构筑基础资产池，设计适合市场的证券；其二为完善相关的法律法规制度，使市场有法可依；其三从源头入手，银行加强对住房抵押贷款审贷方面的管理。