迄今为止,全球已经出现了四次并购浪潮,目前正处于第五次并购浪潮之中。本次并购潮最大的特点是并购规模大,并购对象逐步由传统资源转向企业品牌、核心技术和营销渠道等,高新技术、传媒和电信等科技型企业成为增长最快的行业。随着我国经济转型、产业整合、结构调整以及外延式增长的需要,科技型产业持续成为投资并购的热点。然而,技术并购数量和规模增加的同时,并购风险也在增加。如何降低并购风险,提升并购价值成为技术并购中亟待解决的问题。通过文献梳理我们发现,并购准备、并购交易设计和并购整合是影响技术并购能否创造价值的三个要素,但以往研究在解释这三要素时,往往侧重于某一维度,缺乏整体认识,无法形成一套完整的技术并购指导体系。因此,本文在查阅相关文献的基础上,对科技型企业聚光科技进行实地调研,查阅一手资料、访谈相关人员,深入了解其并购流程,对并购准备、交易条款设计和并购整合过程进行分析,以期形成一个技术并购方案设计的框架,指导企业实践。总体而言,本文首先对聚光科技并购北京吉天的并购方案进行梳理与分析,包括:价值评估、对价确定、借款协议、收购模式、收购比例、对赌协议、支付方式、会计处理等八个方面。其次,本文对并购后的税务筹划、高管配备、品牌保留、预算设置、制度建设及定期审计等整合过程进行阐述和效果评价。最后,本文对此次并购的财务绩效、市场绩效和研发绩效进行检验。具体而言,在并购方案设计中,对赌协议的设定和投资成本的会计处理是本文重点分析和探讨的两个方面。对赌协议作为一种估值调整条款,在此次并购中降低了交易的风险。本文在对投资成本的会计处理进行分析时发现,由于目前的企业会计准则对因对赌协议产生的业绩补偿款没有明确规定,所以在实务中对这部分价款是调整投资成本还是计入营业外收支出现了不一致的做法。对此,本文进行了深入探讨。此外,在本次并购整合中,税务筹划是亮点,通过对企业所得税、软件增值税进行筹划,企业合理降低了税负。最后,本文在对并购绩效进行检验时,结合企业分业务模块的特点对会计指标法进行了优化,同时结合企业最初的技术并购动因,将研发绩效作为衡量技术并购效果的指标之一。本文的主要贡献在于:(1)发展和完善了技术并购方案的设计框架,可为同行业中的科技型公司优化并购流程、降低并购整合风险和持续创造价值提供支持;(2)本文对聚光科技并购绩效的研究结果,可为聚光科技的并购决策提供证据支持;(3)本文以研发指标作为并购绩效的衡量指标之一,丰富了技术并购绩效检验的方法。