我国期权市场发展较晚，权证市场2005年08月才重新开启，国内学者对于期权风险测度研究的重视不足，关于中国金融市场股指期权风险测度的研究比较少。目前已有的研究主要是基于Black-Scholes期权定价公式来估计VaR，并且实证分析比较少。然而，经典的Black-Scholes期权定价公式建立在完美市场的大量假定基础之上，而现实经济中市场显然不是完美的。因此，本文将重点研究在允许异方差性的CEV模型下股指期权的风险测度，并且针对我国股指数据做出实证分析。这对于弥补国内期权风险测度方面研究的不足，以及建立我国即将开展的股指期权交易的风险防范体系有重要意义。本文在研究国内外期权定价和金融市场风险测度的理论基础上，推导出了CEV模型下的期权风险VaR计算方法以及相关参数的估计方法，对期权的市场风险测度进行了全面地研究，在理论和实证方面取得了一些突破：首先，通过对期权、期权特点、期权损益状况的介绍，明确了影响期权价格的几个重要因素，了解了期权的市场风险状况。然后，介绍了风险值VaR的定义及其计算方法。在此基础上，推导出了CEV模型下的期权风险VaR计算方法以及相关参数的估计方法。最后，运用KOSPI200股指期权数据以及HS300股指期权仿真数据进行了实证分析，并且对计算结果进行有效性检验。实证结果表明， CEV模型能够更好的拟合股指的运动规律，因此，以CEV模型为基础的股指期权VaR测度相对于以B-S为基础的股指期权VaR测度来说，更加准确且符合实际。此外，本文给出的CEV模型下VaR计算的方法和解析公式都能够有效的度量股指期权的市场风险，可用于中国即将推出的股指期权的风险测度，为风险管理提供有效的工具。