石油作为一种基础能源,对现代工业经济运行意义重大。20世纪两次石油危机以来,油价波动及其影响问题受到国内外学者们的广泛关注。目前,国内外研究主要集中在油价波动对经济的影响方面,较少直接系统地研究油价波动与货币政策的关系问题。本文主要以石油进口国和消费国为研究对象,探讨油价波动与货币政策的相互关系问题。首先,在净出口函数中,加入利率和油价作为解释变量；然后,结合净资本流出函数,建立IS-LM-BP扩展模型,以此分析油价上涨对货币政策的影响;第三,结合国际石油供求均衡函数,建立IS-LM-BP-0模型,以此分析扩张性货币政策对油价的影响。最后,以美国、中国和日本为研究对象,建立联立方程模型进行实证检验。本文通过定性分析与实证检验相结合,得到如下结论：在油价波动对货币政策的影响方而,存在以下传导途径：油价波动影响收入,收入波动影响货币需求,进而影响货币供给。其中,油价波动对收入的影响存在两个传导途径：第一，在商品市场上,油价波动直接影响收入；第二,油价波动通过国际收支账户引起汇率波动,然后在商品市场上汇率波动影响收入。在货币政策对油价的影响方面,存在以下传导途径：货币政策变动引起利率变动,利率变动引起汇率、收入变动,利率、汇率、收入变动影响石油需求,进而引起油价波动。一方面,在国际石油市场上，利率波动通过影响石油需求引起油价波动：另一方面,利率在商品市场上影响投资,进而引起收入波动,在国际收支平衡账户中引起汇率波动；最后,利率、收入和汇率的共同作用将引起油价波动。利率波动对油价波动的影响存在直接和间接两个方面,而作用的结果均是通过影响石油需求来影响油价。本文认为,油价波动与货币政策的关系并不是显而易见的,而是通过上述传导途径来相互影响。因此,一国政府应该掌握油价波动与货币政策的相互传导途径,理清油价和各经济变量之间的关系,以便迅速应对油价波动可能带来的经济冲击,保障本国经济健康稳定的运行。