在贸易保护主义抬头、经济增速逐渐放缓的时代背景下,国内企业普遍面临新旧动能转换的挑战。消费者的需求质量提高了,作为供给侧一方的企业,只有提供升级版的产品和服务才能留住客户。因此,产业升级成为企业维持生存的必然选择。一些上市公司及时适应新形势的变化,通过联合PE机构设立产业并购基金,利用PE机构的专业优势和行业资源拓展产业链,推进资产重组,或者转型升级到新兴产业。在此期间,有的公司取得了很大的成功,也有的公司陷入了各种纠纷之中。为了探究其成功的原因及失败的教训,本文选择了以瀚叶股份为例分析设立产业并购基金对上市公司价值创造的影响问题作为研究对象。在评价公司短期价值创造时,本文运用了统计描述及事件研究法,分析了公司在披露并购基金公告前后短时间内交易额、换手率及股价波动情况,并通过用事件期前90天的数据来估计模型参数,建立线性回归预测模型;通过事件期内实际收益率与预期收益率之差来计算瀚叶股份在事件期内的超额收益率及累计超额收益率。为了进一步提高模型的准确性,本文选择剔除预测数据中的离群点,并重新对模型进行了一定程度的调整。在评价公司长期价值创造时,本文采用了财务分析法及经济价值增量法,通过比较公司设立产业并购基金前后7年的相关数据做实证研究。财务分析中的衡量指标采用了盈利能力指标、偿债能力指标、营运能力指标及发展能力指标。经济价值增量计算中选择了税后净营业利润、调整后资本总额及加权资本成本等变量。通过研究分析,本文的结论认为,上市公司设立产业并购基金在短期内能带给投资者一种利好消息,使交易额增加,股价上升。从长期来看,上市公司通过与PE专业投资机构合作,能充分发挥双方的资源优势,形成协同效应,增加企业价值,为股东创造收益。但这一改善过程需要一定的时间,因为延伸产业链,调整产业布局,投资项目的退出是一个缓慢的过程,需要工作人员持续的经营和培育。