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在开放经济条件下,外汇储备是考察一国对外经济关系的重要指标。通过考察外汇储备,可以了解一国宏观经济的运行状况;通过调节外汇储备的规模,可以帮助一国实现经济的对内对外均衡以及既定的宏观经济目标。
外汇储备适度规模管理是外汇储备管理的核心问题。研究中国外汇储备适度规模问题有助于解决现实中外汇储备的管理和调控,有助于实现外汇储备这一稀缺资源的合理利用。国外在这方面的研究成果已经有很多。按照不同的研究角度主要可以分为比例法、储备需求函数法、成本收益法等。国内的研究虽然起步较晚但是也根据中国的实际情况分成了三种主要的观点,即认为中国目前的储备规模已经过度、规模基本合适、规模仍然不足。
本文则认为对于中国这样一个经济结构复杂的大国来讲,外汇储备适度规模不应该是一个具体数值而是一个区间。在这种指导思想下,我们以外汇储备需求动机为切入点,构建外汇储备最低规模模型;而在构建外汇储备最高规模模型时则主要采用了成本收益分析法的思想。从而形成了外汇储备适度规模区间模型。
总的来说,本文研究结果表明,中国外汇储备适度规模区间与开放程度、贸易规模、外资规模及其结构、国内外投资利差、经济运行情况等诸多因素有关,中国目前的外汇储备规模已经超出了合理范围。通过本文第五章的实证分析,我们发现在诸多因素中外贸项目的经常项目顺差是引起外汇储备激增的主要原因。
针对这一情况,本文在第六章中提出了提高中国外汇储备的投资效益、完善中国的外债与外贸政策、完善人民币汇率制度、完善外汇储备相关法律法规等政策建议,希望能够对中国外汇储备规模的合理化科学管理提供一些建议。