资本结构理论是财务理论的重要组成部分,它不仅涉及企业的金融目标、筹资方式、筹资成本和企业的现金流量等企业的重大财务问题,更重要的是企业的资本结构对企业的治理结构、激励结构产生重大影响。研究发现,财政货币政策等宏观经济环境对资本结构有着重要的影响,同时也会影响资本结构调整速度。制造业是发展我国国民经济和提升我国国际竞争力的重要产业,制造业资本结构的合理调整对整个行业平稳协调发展,优化行业价值增值环节布局,提升公司资本结构和提升行业发展水平和竞争力都有重大意义。西方对资本结构的研究从20世纪50年代初关于资本结构的假说开始,到后来MM定理的诞生,再到此后长达多年的争论,西方学者对资本结构的研究不断深入。同时,资本结构影响因素的实证研究也不断深入,学者从各个方面论证其影响。本文利用1998-2008年沪深两市214家制造业上市公司相应指标组成的平衡面板数据为研究总样本,通过构造Dynamic Panel Data模型,应用广义矩法估计(GMM),探究我国财政货币政策等宏观经济环境对我国上市公司资本结构调整速度的影响效应。研究发现,财政货币政策等宏观经济不仅影响公司的目标资本结构,还作为外生的冲击,作用于资本结构的动态调整。宏观经济繁荣时,公司资本结构的调整速度越快。当考虑融资约束时,这一结论仍然成立,但不受融资约束的公司比受到融资约束公司的资本结构调整速度更快。本文的创新之处在于：本文应用Dynamic Panel Data模型、从动态的角度来研究宏观经济环境对公司资本结构调整速度的影响效应,同时GMM估计的引进有效克服了回归元的内生性和横截面个体间的异质性对研究结果的干扰。此外,本文的稳健性检验保证了实证结论的可靠性。同时,本文也注意到了财政货币政策对中国制造业公司中小企业资本结构的影响。进而认为财政货币政策的协调应该对行业的中小企业有所倾斜。不足之处是：由于我国可获得数据的时序太短,无法在一个更长的时期内根据宏观经济环境的变化对样本分组；对于财政货币政策的判定,只是采用受财政货币政策影响的宏观经济指标,不能综合考虑整个财政货币政策。关于融资约束,由于缺乏合适的数据,本文用公司规模来衡量融资约束,可能对研究结论产生一定制约性。最后,由于假设的严格限定了对中国中小企业的资本结构、融资约束的实际面临情况的具体分析。