现金是公司中流动性最强的资产，公司的现金持有行为会影响其投资、筹资和股利发放等多项活动，公司的生存和发展离不开对现金的合理使用。近年来，我国上市公司现金持有水平与其他发达国家相比存在偏高的现象，许多上市公司倾向于持有大量现金。这种现象的发生与我国上市公司特殊的市场环境和制度环境有着密切的关系，特殊的内外部环境导致了我国上市公司股权结构相对复杂，股权集中度较高，国有股比例高，存在“一股独大”现象。随着股权分置改革的完成，我国许多上市公司的股东持股比例以及其部分股份的流通属性发生了相应的变化，优化后的股权结构对上市公司现金持有水平会造成一定的影响。近年来，国资委出台了《关于规范上市公司国有股东行为的若干意见》等一系列文件，旨在加强对于国有股股东的监管，以规范和约束国有股股东在公司治理中的行为。上述背景为研究上市公司股权结构对其现金持有水平的影响提供了良好的契机。本文利用交易成本理论、代理理论等理论分析了股权结构与现金持有水平的关系，以股权分置改革基本完成之后的2007年至2011年度的非金融类上市公司样本数据为基础，依据股权结构的组成，选取反映股权集中度指标的第一大股东持股比例以及反映股东类型指标的国有股比例来研究这两者与现金持有水平的关系。股权集中度可以反映股东对公司控制权的大小，股东的类型决定了股东行为的取向，本文选用这两个指标，旨在进一步揭示股权结构与现金持有水平的内在关系，帮助优化我国上市公司的股权结构，规范公司治理及其现金持有行为，促进资本市场健康发展。本文参照Opler等（1999）的研究方法构建检验模型，将现金持有水平作为被解释变量，股权结构中的第一大股东持股比例、国有股比例作为解释变量，结合公司规模、投资机会、财务杠杆、银行债务等控制变量，对被解释变量（现金持有水平）进行线性回归分析。实证研究发现：第一，我国上市公司现金持有水平明显偏高，但这种偏高不存在不断递增或递减的单调性，公司现金持有水平具有波动性；第二，我国上市公司现金持有水平在各行业间存在明显的差异性；第三，第一大股东持股比例与现金持有水平呈显著正相关，说明我国股权集中度较高的现象仍未改变，大股东仍有可能以牺牲中小股东的利益为代价，操控上市公司资金；第四，国有股比例与现金持有水平呈显著负相关，说明随着一系列针对国有股股东行为规范政策的落实，国有股股东在公司治理中逐渐发挥良好的导向和监督作用。最后，本文提出了相关建议：第一，优化股权结构，推进产权多元化改革，适度引入机构投资者；第二，加大对管理者的激励约束力度并努力改善经理人市场功能匮乏的现状；第三，改善公司内部治理环境，加强对股东尤其是中小股东的保护；第四，充分发挥监管部门及银行等金融机构的作用，使上市公司保持最优的现金持有水平。