资本结构是管理者关注的核心问题。合理的资本结构可以增加企业价值,因而寻找驱动公司资本结构合理化的关键因素显得至关重要。企业所处的行业、盈利能力、规模以及发展战略,都会影响到融资方式的选择。已有研究表明企业经营特征、内部治理和外部环境等均会影响其资本结构。其中,公司经营特征是资本结构的关键影响因素。而战略决定了公司未来的经营发展方向,是企业内部环境的重要组成部分。目前关于战略与资本结构的研究主要集中在多元化战略和创新战略方面,而对于战略激进度是否对企业资本结构产生影响,却缺乏深入的探讨。本文从企业战略激进度视角理论分析了战略定位对资本结构的影响,并以2009-2018年的中国A股上市公司为样本进行实证检验。发现战略激进度与资本结构呈负相关关系,即企业战略越激进,其资产负债率越低,企业较多的依赖股权融资,债务融资比重降低。对影响机理的研究表明,企业战略激进度通过提高企业的经营风险、增加信息不对称程度与代理成本这三条路径,影响企业资本结构。进一步研究发现,较高的环境不确定性和较大的高管权力会加剧战略激进度与企业资本结构的负相关关系,而较高的审计质量会缓解战略激进度与企业资本结构的负相关关系。随着我国经济的转型,企业要想实现可持续发展,就要制定合适的发展战略,战略的实施需要财务的支持,因此,资本结构问题值得关注。在已有研究的基础上,深入分析战略与我国上市公司资本结构之间的关系,不仅能丰富企业资本结构的影响因素和企业战略激进度的经济后果的相关文献,还能为企业资本结构的优化提供参考。