美国反倾销对中国相关制造业上市公司影响的度量及其决定——基于事件研究法的分析

来源 :南京大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:fenghuazz
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在经济全球化不断深入、国内经济迅速腾飞的背景下,中国与世界各国的贸易往来日益频繁。特别地,在2001年加入WTO以后,我国对外贸易的发展再上一个新的台阶。然而,随着越来越多的“中国制造”充斥他国市场,由反倾销引发的贸易摩擦也愈加凸显。其中,美国发起的对华反倾销因其数量之多、频率之高、范围之广、程度之深而备受瞩目。因此,本文从微观企业的全新视角出发,深入研究了美国反倾销调查对我国制造业上市公司的影响。  研究之初,本文先简要阐述了反倾销的理论基础即经典贸易保护理论,并对有关反倾销的文献进行了梳理和归纳,发现反倾销的经济效应与影响因素研究是学界关注的焦点。同时,这也是本文的研究重心,即度量美国反倾销对上市公司的影响并分析这种影响的决定因素。  紧接着,本文以483家样本上市公司的日数据资料为基础,运用事件研究法构建计量模型测算出各公司的累积异常收益用以衡量反倾销调查的影响。计量结果表明,美国反倾销调查对我国制造业上市公司的总体影响为-2.3714%;其中,对核心样本、参照样本的影响分别为-2.7467%、-2.3283%。进一步地,为全面、细致地评估美国反倾销调查的这种影响,本文又对已测算出的累积异常收益进行了分组比较,研究的主要结论是,反倾销调查对上市公司的影响存在行业差异与区位差异。基于此,本文提出了三大基本假设,即上市公司的自身特征、行业特征以及区位特征会影响或决定其累积异常收益率。随后,本文构建了横截面回归模型,以各样本公司的累积异常收益为因变量、以上述三类因素的代理变量为自变量进行加权最小二乘回归。回归结果表明,公司的企业属性、行业属性、区位属性均对反倾销调查的市场反应有显著影响。最后,结合主要研究结论,本文分别从企业、行业和政府这三个层面提出了相关的政策建议。
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