所谓货币替代是指一国居民因对本币的币值稳定失去信心,或本币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换,从而使外币在价值贮藏、交易媒介和价值尺度等货币职能方面全部或部分地替代本币。在开放经济下,货币替代已经成为一个不可避免的现象,任何一个国家只要有国际间的经济和金融交往,就必然会有货币替代现象出现。如20世纪70—80年代发生在拉美国家的美元化现象、20世纪80—90年代前苏联和东欧国家出现的美元化现象、一些小型的经济开放度较高的新兴市场国家和地区所出现的货币替代现象。货币替代对一国经济会产生多方面的影响,严重的货币替代会动摇人们对一国货币的信心,扰乱该国金融秩序,甚至引发金融危机。这就促使人们研究货币替代问题,以防范货币替代带来的风险。由于我国制度上的特殊情况,不能简单地套用西方国家的货币替代理论,因此我国必须要有自己对货币替代的理论和实证研究。本文在研究国内外相关文献的基础上,结合我国的实际情况,采用计量经济学方法对我国货币替代问题进行了实证分析,并得出如下结论:1.国内生产总值的对数、本外币利差、人民币汇率水平、通货膨胀率都是货币替代率变动的原因,并且,通过协整检验得出这些因素与我国货币替代率之间存在长期关系;2.从计量方程来看,国内生产总值的对数、本外币利差与货币替代率成反向关系,人民币汇率水平、通货膨胀率与货币替代率成正向关系;3.从回归结果来看,我国的货币替代程度受汇率变动率的影响最大,除此以外国内外利差也是重要影响因素。