当今世界已经进入经济全球化与区域经济一体化共同发展的时代,在WTO的作用越来越强、全球性的自由贸易越发重要的同时,区域性经济合作也开展得如火如荼。区域经济一体化初期是以促进区域内的贸易发展为主,但随着其不断发展,对全球资本流动尤其是对国际直接投资也产生了重大影响。欧盟、北美自由贸易区等主要由发达国家组成的区域经济一体化组织,都对区域内的经济发展尤其是国际直接投资的增加起到了重要的促进作用。尽管与欧盟和北美自由贸易区相比,东亚区域经济合作显得比较落后,但东亚区域经济合作已成为21世纪初世界经济发展的新亮点。20世纪90年代以来,中国与东盟双边经贸往来日渐密切,在双边贸易取得巨大成就的同时双向直接投资流动也日趋活跃。中国已经成为东盟对外直接投资的重要目标国,同时中国也逐渐成为一些东盟国家FDI的重要来源地。2002年,中国与东盟签署《中国-东盟全面合作框架协议》,决定双方到2010年建成中国-东盟自由贸易区。虽然彼此之间相互投资起步较晚,资本流动潜力还没有充分的发挥出来,但是随着中国-东盟自由贸易区的建立和投资领域条款的付诸实施,中国与东盟国家的经贸往来将会更加密切,相互投资将会得到进一步的发展。原定2009年4月10日召开的东盟峰会上,双方将签署中国-东盟自由贸易区《投资协议》,充分显示出中国和东盟国家促进投资自由化的决心和立场。区域经济一体化直接投资理论包括静态分析和动态分析。论文在这一分析方法的基础上,结合中国、东盟经济一体化发展的具体情况,分析了中国与东盟建立自由贸易区的直接投资效应。并用投资引力模型对投资效应进行了检验,结果表明建立中国-东盟自由贸易区后由于诸多原因对FDI的影响效应并不明显。针对于此,提出扩大投资效应的对策。文章首先介绍了区域经济一体化直接投资效应的理论基础,指出区域经济一体化会对直接投资产生静态和动态影响。然后是对目前中国、东盟直接投资现状的分析,指出虽然目前双方直接投资规模不大,但建立自由贸易区后双方相互投资的潜力巨大。接下来是对直接投资效应的实证分析,先定量地介绍了中国和东盟近几年来随着建立中国-东盟自由贸易区后直接投资发生的变化,以及产生的效应,然后用投资引力模型对这些效应进行验证,得出的结论表明,目前中国-东盟自由贸易区对直接投资的经济增长效应比较明显,但对投资转移、创造效应尤其是创造效应影响不大,对市场扩大效应影响也不大。针对目前中国-东盟自由贸易区的直接投资效应不明显,提出了相应的对策,以便扩大自由贸易区对直接投资的影响效应,从而反过来促进自由贸易区的发展。