我国是制造业大国，而装备制造业是制造业的核心，是国民经济和国家安全的重中之重。“装备制造业”这一概念在1998年中央经济会议中正式提出。在“十一五”期间，我国装备制造业发展迅猛，一些企业或行业已经迈入世界领先行列。我国装备制造业虽然逐渐“做大”了，却没有“做强”，因此，国家“十二五”把装备制造业提高到一个新的战略高度，对我国装备制造业提出了新的挑战和目标。虽然我国装备制造业近年取得了世界瞩目的成就，但不可否认的是我国装备制造业也存在很多问题，面临了很多挑战。我国装备制造业一直以来都存在资金短缺、资产负债率较高的问题，企业外部融资时，股权融资成本大，门槛高，而本身存在较高的债务也很难再进行债务融资。装备制造业的融资难阻碍了其发展，资金不充裕，不但企业发展受阻，还会影响企业的正常的生产经营。可见，研究我国装备制造业债务融资约束尤其必要。本文选取沪、深两市的装备制造业企业为研究对象，以2005年-2010年度为数据窗口，最终选取了中国装备制造业上市公司一共227家，其中沪市125家，深市102家。利用投资—现金流模型，对总体样本进行实证研究。实证结果发现,我国装备制造业上市公司普遍存在债务融资约束问题，投资支出对现金流敏感性比较高。在对样本总体实证分析之后，采用资产负债率作为债务融资约束替代变量，将样本按资产负债率对总体样本分组，分别对高债务融资约束组和低债务融资约束组进行实证分析和比较。分组实证结果表明，资产负债率可以作为债务融资约束的替代变量，债务融资约束高的企业投资支出对内部现金流依赖大。不论总体样本回归结果，还是分组样本回归结果，均表明营业收入对资本支出没有影响。在实证分析的验证基础上，确定了我国装备制造业债务融资约束问题是普遍存在的。文章结合装备制造业的行业特征，对我国装备制造业的融资提出了政策意见和建议。我国装备制造业打破发展困境的根本途径是加强自主创新，在利用国家政策扶持和产业基金的基础上，加强银企合作，完善金融租赁的融资渠道，防止产能过剩和重复建设，从各个方面不断发展完善，解决我国装备制造业上市公司的融资问题。