高管作为企业的最终决策者,在企业经营管理过程中发挥着至关重要的作用。但全球金融危机爆发以来,高管薪酬业绩倒挂、天价薪酬的乱象,不断刺激着公众敏感的神经。随着经济的快速发展,宏观经济处于十分景气的阶段,企业并购活动越来越频繁。因为经济增长较快的时期通常是经济结构和企业结构需要较多调整以适应经济发展需要的时期,而企业并购对于经济结构和企业结构的调整是一个非常市场化的方式。并购使得公司规模扩大,加之并购活动的复杂性,使得管理难度系数升高,均需要高管付出额外的努力,这为管理层的机会主义提供了一个恰好的机会。随着管理层权力理论的提出,诸多学者发现管理层权力在某种程度上可以解释高管薪酬异化现象。基于此,本文研究了管理层权力与高管薪酬之间的关系,将管理层权力作用下的企业并购这一决策行为引入二者的关系研究,以此来探讨在管理层权力的影响下,高管作为企业决策者是否会利用自身权力自定薪酬?高管频繁实施并购是出于什么动机?三者间的作用机制又是如何?考虑到不同产权性质的主并购企业因所处背景的不同对高管薪酬的影响不同,因此进一步对比分析国有企业和民营企业中高管的自利行为。文章以高管薪酬为辐射面,管理层权力为出发点,企业并购行为的实施为考核路径这条主线将看似孤立实则紧密的三者有机联系在一起,多维度、多层次探讨高管薪酬机制。选取了2009-2016年的4726个进行并购的上市公司为研究样本,基于委托代理理论,在梳理国内外研究成果的基础上,试图探究管理层权力、企业并购与高管薪酬三者间的作用机理。通过研究,得出以下结论:1.管理层权力越大,高管薪酬越高;2.管理层权力越大,企业并购越频繁,但并购规模越小:3.管理层权力越大,高管越能通过频繁的并购及大规模的并购活动来提升自身薪酬:同时,民营企业中管理层权力“寻租”的动机比国有企业更强烈。针对研究结果,本文提出以下建议:1.通过加强董事会对企业的控制力度、明确独立董事职能,完善公司治理结构,能有效规避董事会和管理层之间的合谋现象。2.管理层权力影响下高管的过度投资行为,在于缺乏并购等重大决策的监督机制,故需建立重大投资活动监督机制、大力发挥媒体监督职能。3.优化高管薪酬结构及业绩评价机制,促使高管做出符合股东利益最大化的决策,减少高管的自利行为。