随着业绩承诺在并购重组中应用的增多,问题也逐渐凸显出来,在一些情况下,业绩承诺反倒成了收益法下助推高估值的工具、拉高股价的炒作噱头。同时,经营业绩不达标的现象频频出现,其中不少企业通过更改业绩承诺协议规避补偿款。证监会对此乱象,三令五申,反复强调不能随意变更业绩补偿协议。然而,仍有企业仍试图钻法律法规漏洞,利用业绩承诺套取利益,挑战业绩承诺制度,使中小股东利益受损。总的来说,目前业绩承诺在并购重组中的应用情况不容乐观,业绩承诺履约的过程中存在的问题及其成因值得进一步研究。为了更准确地了解并购双方在业绩承诺履约的过程中的问题及成因,丰富业绩承诺的相关研究,本文对业绩承诺履约详细展开分析,探讨并购双方在履约过程中出现的问题,并剖析问题产生的原因,最后给出相应的建议,以期为更好地运用业绩承诺以及为业绩承诺制度的完善提供借鉴和参考。本文以案例分析为研究方法,选取吉艾科技并购安埔胜利中的业绩承诺履约案例进行研究,以其典型的履约情况为研究对象,分析并购双方在履约过程中出现的问题,进一步剖析问题背后的原因,并提出相应的建议。基于以上研究目的,本文共分为六章:第一章导论提出本文的选题背景及研究意义,对现有文献进行归纳综述,并介绍写作框架及研究方法。第二章介绍业绩承诺的相关理论,首先在理论上对案例中业绩承诺履约形式进行界定,其次从业绩承诺的运用动因、经济后果方面进行理论分析,为后文分析履约的过程中出现的问题以及成因提供理论基础。第三章是案例背景介绍。第四章是业绩承诺履约分析,包括并购方和被并购方两个角度分析履约的过程中出现的问题,进而深入探讨问题产生的原因。第五章是案例研究启示,基于问题产生的原因,有针对性地提出建议。第六章是研究总结,归纳本文的主要研究结论,研究创新点和研究局限性。在案例研究的基础上,本文得出结论如下:第一,并购方在业绩承诺履约的过程中会出现各种问题。第二,被并购方在业绩承诺履约的过程中会因高业绩承诺压力设法利用盈余管理、回购标的资产的手段规避业绩补偿款。第三,资本市场对被并购方利用盈余管理,实现精准达标以及回购标的资产,终止业绩承诺的行为呈负面反应。第四,并购方急于改善公司业绩、并购后对标的资产整合力度不足、被并购方欲获取超额收益以及中介机构不尽职履行监督职责是履约问题产生的主要原因。本文可能的创新点在于系统地分析了业绩承诺履约的过程中出现的问题,并提供了一个前期达标、后期未达标但履行补偿协议,随后回购标的资产并终止业绩承诺的案例证据。同时,有针对性地提出健全业绩承诺补偿协议等措施,能够为日后更好地运用业绩承诺,健全业绩承诺制度提供新的方向。