本文研究的主要内容是在中国证券市场上,基金的投资集中度是否会对基金的超额收益产生影响。旨在为基金投资者在基金选择上提供一定的建议,同时也为基金管理人在投资组合的配置方面提供参考。本文选取了2011年1月1日至2016年6月30日期间150支符合研究条件的开放式股票型基金作为数据样本,以行业集中度和持股集中度这两个描述投资集中度的重要指标作为主要研究的变量,同时添加了其他的相关控制变量后,采用与基金的超额收益指标之间建立多元回归分析模型的方式来进行实证分析。首先,本文对数据样本进行了整体回归分析后发现,从长期来看,基金投资经理的行业选择能力与基金的超额收益之间并无显著的关联,但投资经理的个股选择能力可以为基金带来超额的业绩收益,同时,如果一支基金的股票换手率过高会对基金的业绩带来负面的影响。其次,本文将整体数据样本根据市场情况划分为了牛市、熊市及震荡市三个子样本区间。在分别进行了回归分析后,发现持股集中度指标在不同的时期都能够为基金带来超额收益。而基金换手率,基金规模和基金持股个数的表现在不同的市场情况下并不稳健。本文最终得出的研究结论是,持股集中度高的开放式股票型基金可以为投资者创造相对更高的额外收益。但不同操作风格和属性的基金,在不同的市场行情下,所具有的优势也不尽相同。因此,在不同的市场趋势下,基金投资者在基金的选择上也应该有所变化。