【摘 要】
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本文主要研究中国上市公司代理成本的控制机制.上市公司代理成本的产生是由于股权的分散,经营权和所有权的分离以及管理者和股东的目标冲突所造成的.为了考察上市公司治理结
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本文主要研究中国上市公司代理成本的控制机制.上市公司代理成本的产生是由于股权的分散,经营权和所有权的分离以及管理者和股东的目标冲突所造成的.为了考察上市公司治理结构之间的相互作用和关系,以及这些治理结构对代理成本的影响程度,本文进行了实证分析.通过运用多元线性回归的方法,本文得出影响代理成本的因素:最显著的影响因素是资本结构,资产负债率越高,公司的代理成本越小;其次是股权结构,法人持股比例越高,公司的代理成本越小;董事会结构对代理成本的影响不显著.由此本文得出:我国上市公司明显的股权融资偏好不利于代理成本的降低,降低代理成本可以通过提高债权融资比例的方法来进行;在我国,通过国有股减持、提高法人股的比例可以提升公司的价值,降低代理成本;我国上市公司的董事会没有起到应有的作用,独立董事的独立性没有发挥出来.最终,本文得出控制代理成本的次序和策略,首先应该从优化资本结构入手,提高债权融资的比例,其次是优化股权结构,提高法人股的持股比例,最后是强化董事会的作用.
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