20世纪90年代以来,我国进出口贸易一直保持持续金额顺差,而且增长幅度越来越大,进出口贸易总额与GDP的比值也逐步提高,2007年达到64.8%,2009年略有回落占比也在40%以上。巨额贸易顺差引起国际社会的普遍关注,其人民币升值的呼声甚嚣尘上。目前学者对于中国经常项目的失衡的研究主要基于以下两种思路来进行:一是找外因,即是认为我国的贸易失衡是外部经济尤其是美国经济失衡所带来的;二是找内因,即是是从我国经济结构的不完善、以及地方政绩考核的片面性等角度来说明问题。但上述研究均缺乏相应微观基础的支撑。有鉴于此,本文论述过程中作者首先将融资约束下企业投资行为纳入熊彼特的增长模型,其次在上述模型的基础上,将利润函数进一步分解,并将分解结果纳入到Melitz和Grossman、Helpman以及Szeidl等人研究的模型并设定,在融资约束下考察长期投资(技术投入)对贸易失衡的影响,得到了如下的研究结果:融资约束的存在迫使企业降低长期投资(技术投入)而倾向于进行出口贸易为外商进行贴牌从而导致了出口扩张;融资约束的减弱有利于企业增加长期投资从而减少贸易失衡。再次,对强融资约束和弱融资约束的情况下企业投资冲击对贸易失衡的影响进行了模拟,验证了理论模型推导的结果;最后使用2001年到2008我国固定资产投资构成、银行存贷利率、进出口构成等的月度数据,通过构建VAR模型同样验证了:短期内存在融资约束下的企业投资行为存在出口扩张的倾向,导致顺差,但长期内会导致贸易条件恶化,而在融资约束减弱的情况下企业投资向长期投资与短期投资的均衡状态显著回归,符合理论模型所推导的结论。在此基础上提出打破信息壁垒,深化金融改革,设立担保基金等减弱融资约束促进企业的长期投资的对策建议。