信用违约互换(Credit Default Swap,简称CDS)是信用衍生品市场中交易量最大、发展最为快速的信用衍生工具。信用保护买方在CDS契约期内按规定期限或者是一次性地将保费付给信用保护的卖方,一旦参考资产由于信用事件而致使其价值有所亏损,信用保护卖方则赔偿买方参考资产的价值损失的部分。如此一来,信用资产持有者就能够主动且动态地对信用风险进行管理。因此,CDS在全世界的信用风险管理中都起到了至关重要的作用。2015年6月,希腊因其无法如期偿还国际货币基金组织的15亿欧左右的债务,成为了首个发生违约事件的发达国家。虽然此次的希腊债务危机对欧元区的影响较短,且再次爆发欧洲主权债务危机的几率较小,但其仍可被视为当年主权债务危机的一种延续。债台高筑的发达经济体的主权信用风险连年攀升,这已逐渐成为政策关注和市场担忧的一个主要问题。在始于2009年的欧洲主权债务危机的爆发和蔓延过程中,信用违约互换再次成为了市场及学术界的关注焦点。欧洲主权债务危机爆发后,学术界对信用违约互换进行了广泛的探讨和争议。本文在前人研究的基础上,将欧洲各国作为研究对象,以2009年至2015年作为时间框架。通过面板回归模型,以市场、企业、交易三个方面的因素作为变量,进行了实证分析,将主权风险通过主权信用违约互换引入企业信用违约互换,着重研究了主权风险对企业信用违约互换价格的影响。研究发现,主权CDS产品价格波动能够较好地解释企业CDS价格波动,主权风险将会对企业的CDS价格产生直接与显著性的影响。最后,本文给出了该结论对我国投资者在海外投资金融产品的启示意义。