随着资本市场的日益扩张,越来越多的企业纷纷选择上市,许多上市企业在追逐价值最大化的同时,逐渐弱化了股利分红,甚至出现了“一毛不拔”的现象,为了改善上市企业不分红以及分红水平较低的情况,国家出台了半强制性股利分红政策进行管控,股利政策是上市公司分配利益的决策,股利分配直接影响到企业的未来发展。电力行业作为国家的支柱型产业,正面临电力市场深化改革,在未来将成为资本市场的重要角色,半强制性股利分红政策的实施是否促进了电力行业上市公司的价值提升并使其更好地履行社会责任,这一课题引起了学者的关注。本文从半强制性股利分红政策产生的背景与理论依据展开分析,引用经典理论和主流观点,并结合文献调查法,梳理了半强制性股利分红政策与企业价值以及二者关系研究的相关文献,在系统总结股利政策理论与企业价值评估理论的基础上,结合电力行业上市公司的特点确定了研究方向,选取了电力行业上市公司中满足研究条件的32个样本量2005-2014共十年的数据进行追踪研究,将对电力行业半强制性分红政策的考察落实到两个重要指标,即企业的自由现金流与现金股利,采用经济增加值来衡量电力行业上市公司的企业价值,同时本文结合国内传统方法总资产回报率与净资产回报率判断电力上市公司的价值并作对比分析,归纳了行业内上市公司价值评估的普遍特征。通过对电力行业上市公司股利发放与企业价值在半强制性股利分红政策实施前后的分析,提出相关假设并进行检验,构建了半强制分红政策与企业价值的回归模型,运用统计分析软件Stata14.1进行回归分析得出半强制分红政策对电力上市公司的价值呈现正向显著影响,并且以衡量企业价值周期波动性的托宾Q指标进行稳健性检验,通过对半强制性股利分红政策实施前后的对比研究,发现该政策的实施增强了电力上市公司每股自由现金流和每股现金股利与公司价值之间的相关性,电力上市公司每股自由现金流与公司价值从负相关变为显著的正相关,而每股现金股利与公司价值的相关性在半强制政策实施后有所增强,同时在实施半强制分红政策后电力行业上市公司的价值有明显的改善,研究表明半强制性股利分红政策在促进电力行业上市公司价值提升方面具有积极效果。