企业价值能够反映企业的经营绩效和盈利能力,是判断企业是否具有持续发展能力的重要依据。随着公司股东逐渐认识到企业价值的重要性,越来越多的股东将企业价值最大化作为经营目标。然而现实中公司的治理模式、具体运作及经营绩效往往因股权结构而异,对企业是否能够达到企业价值最大化的目标产生了影响。因此,股权制衡作为反映股权结构特征的关键指标,其变动对企业价值的影响也至关重要。在这样的背景下,本文研究企业股权制衡和企业价值之间的关系,具有重要的理论和现实意义。本文选择我国沪深A股2003-2020年上市公司为样本,实证研究企业价值会如何随着企业的股权制衡程度而发生变化,并从股权比例制衡和混合主体制衡两个角度衡量。又因为在我国混合所有制改革中,部分大型国企引入了大量的民营股份,部分民营企业也引入了国有性质的股东,其结果是大股东持股比例逐步降低,出现了多个大股东共存的局面。但从中国的混合所有制改革实践来看,国有企业引入民营股份和民营企业引进国有资本的动机不同,其对股权的制衡作用也会有所不同。所以在从混合主体制衡角度探究其对企业价值的影响时,又将样本分为国有控股的企业和非国有控股的企业两种类型进行研究。同时,本文认为仅仅从企业的股权结构安排自身来讨论其与企业价值关系还远远不够,所以本文通过纳入企业生命周期理论,根据企业不同的发展阶段考虑股权制衡的效果。最后,基于上述实证研究的结论,从提高股权比例制衡度、提高混合主体制衡度等方面提出了针对性的对策和建议,并对未来研究方向进行了展望。本文的研究结论是:（1）股权比例制衡能够对企业价值产生正向影响,混合主体制衡对国有控股和非国有控股上市公司的企业价值均具有正向影响。（2）企业生命周期不同阶段,股权制衡对企业价值的影响程度不同。股权比例制衡对企业价值的影响在衰退期最强,在成熟期次之,在成长期最弱;而混合主体制衡对国有控股公司企业价值的影响在衰退期最强,在成熟期次之,在成长期最弱;对于非国有控股公司的影响,在成长期最强,在衰退期次之,在成熟期最弱。本文的创新点在于:第一,根据企业的特征从两种角度来衡量股权制衡对企业价值的影响,一种为股权比例制衡度,研究非控股股东对控股股东的制衡程度对企业价值的影响。一种为混合主体制衡度,研究不同性质股东之间相互制衡对企业价值的影响。除此之外,在研究混合主体制衡度对企业价值的影响时,对控股股东为国有的企业和控股股东为非国有的企业分别进行了研究,并将其对企业价值的影响进行对比。第二,本文在研究中将企业生命周期理论纳入到股权制衡对企业价值影响的框架中,把企业生命周期划分为成长期、成熟期和衰退期,根据企业不同发展阶段考虑股权制衡的效果,在一定程度上充实了股权制衡和企业价值的相关研究。