2014年4月10日，中国证监会正式批复开展沪港股市互联互通机制交易试点，即“沪港通”，同年11月17日，沪港通正式启动。沪港通的推出，是深化我国资本市场改革、推进我国资本市场对外开放的里程碑事件，对促进内地与香港股市健康发展，加强沪港两市之间的联动性具有重要的意义。本文基于沪港通的背景，从内地股票市场波动变化视角和沪港两市联动视角，旨在研究沪港通推出对中国股票市场波动率的影响。　　股票市场的波动性一直是现代投资学领域非常关注的一个问题，波动率反映了金融资产价格变动的不确定性，在风险管理、资产配置等方面都起着举足轻重的作用。因此对股票市场波动率进行研究有助于分析市场风险，了解沪港通可能对沪港两地资本市场带来的冲击和对股市之间的联系产生的影响。　　本文以沪港通正式启动的时间作为分界点，选取了沪港通开通前后沪港两市相关股票指数的收盘价作为研究样本。首先采用描述性统计分析对沪港通推出前后的波动特征进行了描述和比较，结果显示市场波动率在沪港通推出之后增大。在此基础上，本文对序列进行了ADF单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验，在序列平稳性的基础上，构建单变量GARCH模型并引入虚拟变量刻画沪港通推出这一事件，分析其是否加大了试点范围内股票指数的的波动。接着从沪港两市联动视角入手，构建了沪深300指数和恒生指数的多元GARCH模型，分析沪港通是否改变了沪港两市的的波动溢出效应。实证结果显示，沪港通的推出的确加大了内地股票市场的风险，沪港通推出前沪港两市存在波动的双向溢出，并且这种波动信息的传导在沪港通推出之后增强了。最后，基于实证结果提出了相关的政策建议。