股权众筹平台的法律监管研究

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股权众筹平台是从事股权众筹业务的门户,是连接发行人和投资者的中介。近年来,股权众筹已经在世界范围内蓬勃发展,各国也根据既有法律制度体系,构建了形态迥异的股权众筹制度,这其中最为典型的代表便是美国《JOBS法案》中创设的二元股权众筹规则体系。具体而言,《JOBS法案》第三章通过设定全新豁免制度,确立的全新的股权豁免制度;而在《JOBS法案》第二章中,通过改良既有私募发行规则,实现了将传统仅能在小范围内开展的私募发行,转移至互联网环境之中。我国目前官方监管态度倾向于采用美国二元股权众筹体系模式,即,基于我国现有私募股权投资基金相关制度基础,修改《私募股权众筹融资管理办法》相关条款,进一步规范私募股权众筹发展。同时,公募股权众筹的试点平台已经确定,但由于《证券法》修改的一再推迟,导致公募股权众筹豁免也一直未能正式确立。二元规则体系已经成为世界范围内股权众筹发展的重要特征之一,各个国家分别以此为逻辑基础,根据本国既有法律制度框架进行修正,以满足本土化需求。我国在完善股权众筹平台监管立法过程中,需要从以下几个方面着手:1、修改《证券法》设立公募股权众筹豁免制度;2、修改《私募股权众筹融资管理办法》,进一步规范私募股权众筹市场;3、明确股权众筹平台责任范围;4、规范投资者退出机制;5、创新股权众筹平台监管制度。
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