自2016年3月以来,债转股政策就先后在全国人民代表大会和亚洲博鳌论坛两次重要公开场合被提出来。债转股有望在保持市场流动性合理充裕,更好畅通金融支持实体经济传导机制方面做出贡献。实行市场化债转股,有利于逐步降低企业杠杆率。而债转股的成功实施与否关键还在于退出渠道是否畅通。坚持以市场原则为导向的多种债转股股权退出机制并存,是活跃企业债转股,降低杠杆率的内在要求。遂着重以此为研究的切入点,对新一轮的债转股退出的设计与运用进行深入的分析。自上个世界90年代开始实行债转股政策以来,至今已有17年之久。由资产管理公司代持的银行股权也已经陆陆续续退出原企业。故主要考察了这一段时期债转股企业的业绩变化。企业最初选择将债权转变为股权的同时,银行凭借其股东身份,可以参与公司治理结构设计。以银行相对成熟的管理体系与丰富的管理经验,督促企业的现代化管理改革,构成债转股的治理效应的主要理论框架。重点以银行股权退出为研究的分界点,分析在银行股权退出后对于企业经营的影响。在已有的定性分析的基础上,回顾了国内外债转股应用历史,同时比较分析了2016年市场化债转股的特点。同时结合定量分析,采用多元线性回归方法,对收集到的数据进行量化处理。设定银行持股为虚拟变量,并选取了公司治理当中常用的指标作为控制变量,建立股权退出多元线性回归模型。发现股权退出原企业后,债转股治理效应仍然存在,并且对于企业经营是有利的。实证结果表明,原债转股企业在银行股权退出后,治理水平提高,企业业绩呈现良好的发展趋势,股权退出是利大于弊。为更好开展2016市场化债转股银企合作,保持股权退出渠道畅通,提出了合理可行的建议。其中,公司治理结构中,应更加注重对高管激励的投入。高管持股比例与企业业绩变动是呈正相关关系,但是样本企业的均值仍然较小。最后,为进一步推动债转股企业的公司治理结构的改善,继续深化企业管理制度改革提供建设性的意见。