中国在经济建设取得瞩目成就的同时也滋生出许多问题,日益严重的产能过剩就是其中之一。自20世纪90年代产能过剩出现以来,这一问题便不断发酵和蔓延,严重影响我国社会经济的健康、持续发展,是当前中国宏观经济面临的重要风险之一。一直以来,中央政府对产能过剩问题高度关注,并不断出台措施化解产能过剩,优化产业结构,然而收效甚微。这启示我们,解决中国的产能过剩问题需要准确把握产能过剩持续发酵的内在原因。与西方国家不同,中国的产能过剩可能与中国独有的体制紧密相关。众多学者从中国体制层面出发,试图找出产能过剩的原因,但总体来看,相关的微观实证证据仍然缺乏。本文尝试从财政压力的视角出发,提供地方政府推动产能过剩行业发展的微观实证证据。具体而言,本文以2005年取消农业税改革作为地方政府财政压力变化的外生冲击,使用2001-2007年县级层面数据和中国工业企业数据库数据,实证检验县级政府面对财政压力时,在短期内发展产能过剩行业的行为效应。本文研究发现,在同一地市级行政区域内,受取消农业税改革影响越大的县,在短期内产能过剩行业有了更大程度的发展。更进一步地,这一效应在不同性质的企业之间存在明显差别,国有企业表现明显,外资企业则几乎没有影响;在不同区域之间存在细微的差别,相较中部而言,东西部地区更加明显。最后,本文简单探讨了产能过剩行业发展的内在机制,发现其很可能是地方政府在财政压力下放松环境管制的结果。基于研究结论,本文从深化财政体制改革、协调改革与稳定的关系、健全地方官员考核体系、完善环保相关的激励与约束机制等方面提出了政策建议。本文的研究有助于更好地理解我国产能过剩不断发酵、难以化解的原因,基于研究结论的相关政策建议对于当前产能过剩的化解,“供给侧改革”的有效推进以及我国财政体制的进一步完善都具有一定的现实意义。