近年来,随着对外开放步伐加快,人民币离岸金融市场发展迅猛,与此同时在岸人民币汇率的市场化进程稳步推进,这使得离岸在岸市场之间的信息传导和资本流动的效率不断提高,两者之间的双向溢出效应明显增强。虽然极端风险事件发生的概率较低,但由于其发生的不可控、发生后的损失不可估,一旦发生将会引起金融市场的不稳定并在市场之间产生连锁反映,乃至牵连整个实体经济。然而频繁不断发生的国际金融市场震荡时刻都威胁着我国金融市场的稳定性,增添人民币外汇市场的不确定性,增加金融机构和涉外企业所承担的外汇风险,加大金融管理部门对市场的监控的难度以及通过干预手段稳定市场的难度。因此,本文以市场极端风险的视角,运用分位回归思想进行建模,实证分析了离岸在岸人民币外汇市场之间的溢出效应。结果表明,运用CAViaR模型能够较好的拟合“811汇改”前后离岸在岸人民币外汇市场汇率数据,并且发现汇改前的离岸在岸即期与远期汇率数据在绝对值模型下拟合效果更好,而汇改后的离岸在岸即期与远期汇率数据在非对称斜率模型下的拟合效果更好。在此基础上,以811汇改”为分界点,分别建立对称与非对称的MVMQ-CAViaR模型,经过Wald检验发现,对于即期市场,汇改前离岸在岸汇率之间存在极端风险的双向溢出效应,而汇改后却呈现在岸市场对离岸市场的单向极端风险溢出;对于远期市场,汇改前后并未导致极端风险溢出的方向性变化,但是呈现出离岸市场向在岸的极端风险溢出。最后运用分位脉冲响应方法,分别讨论了即期与远期市场上收益率的正向冲击与负向冲击对离岸在岸人民币外汇市场极端风险动态影响过程,并试图在理论层面发现溢出效应的传导动力与途径,并给予合理解释。