在美国等证券市场机制较为完善的国家,价值投资是一种非常重要的投资理念,市盈率则是价值投资决策分析时非常重要的参考指标。在经历了金融危机的洗礼后,我国证券市场机制的一些弊端开始暴露出来,市场监管者在努力引导投资者进行理性投资。近年来我国市场监管者对于价值投资概念的引导也愈发的显著,尤其是两任证监会主席均大力倡导市场中应进行价值投资。因此在我国证券市场中,广泛被用于证券投资分析的市盈率同价值投资之间是否存在相关性,其关联程度大小这一问题便显得尤为重要。文章以市场有效性为基础,采用了实证研究和规范研究相结合的方法对市盈率同价值投资相关性进行了研究。首先,文章对市盈率以及企业价值的相关理论进行了梳理并分析了各自的主要影响因素,发现市盈率同企业价值之间存在着较大的关联性,并从成长性、收益性和财务风险性以及公司治理水平四个方面运用财务数据构建了企业价值评价体系,进而分别运用2009-2012年沪市A股数据分别检验了国有控股上市公司与非国有控股上市公司之间市盈率与企业价值之间的相关性。实证结果表明市盈率一定程度上能够反映企业的成长性、收益性、财务风险性以及公司治理水平,且其关联性总体上在逐年呈上升趋势,然而这种关联性依旧不强,非国有控股上市公司的关联性高于国有控股上市公司。可见,在我国证券市场中,虽然随着其市场机制的逐步完善投资者已经开始倾向于选择理性投资,但是市盈率仍仅是投资决策的参考指标,还无法准确的反映出企业价值。只有通过对我国资本市场、投资者理念以及上市公司内部治理结构进行完善,才能逐渐真正发挥市盈率在投资决策中的价值,达到引导市场进行价值投资的目的。