随着金融市场改革的进一步推进,金融产品的价格波动逐渐成为常态,如何优化社会资本的利用效率,盘活金融资产存量,帮助市场参与者有效管理风险,缓解“融资难、融资贵”的问题,这使得加快发展金融衍生品市场的需求变得更为迫切。尤其是近几年来,中国金融衍生品市场产品不断推出,推广速度大幅度提升。在股票期权方面,2013年中金所推出沪深300股指仿真期权。紧接着2014年中金所推出上证50股指仿真期权,深交所、上交所推出多只个股仿真期权和ETF仿真期权。2015年1月9日,证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》,批准上交所开展股票期权交易试点,试点范围为上证50ETF期权,于2015年2月9日正式上市,它是资本市场改革创新后的又一次重大突破,意味着股票期权的体系框架基本搭建完毕。随着上证50ETF期权的上市,金融的衍生业务更加多样,期权交易犹如给股票头寸上了一道保险,为投资者提供有效的风险对冲。方正中期期货有限公司期权业务部推出的上证50ETF期权对冲非上证50标的股票风险策略,以Delta中性动态调整为基础,在设定公式参数后得出对冲现货股票所需的期权头寸。通过收集历史数据分析该策略,可以得知上证50ETF期权在对冲非50标的股票具有一定的效果,如果股票日收益率与上证50指数日收益率回归后拟合优度较高,对冲效果相对来说会更好。另外,投资者通过优化公式参数,结合iVIX的波动买卖期权,可以获得更好的对冲效果,并且能够提高对冲后的收益率。