资本市场开放是一国政府允许境外投资者投资于本国股票市场的战略性决策,是金融对外开放的重要内容之一。沪港通交易机制首次实现了我国资本市场双向开放的目标,这对全球投资者来说是个不可抗拒的机会。该交易机制通过引进境外优质资金,有助于改善我国资本市场的存量结构、促进资本市场配置效率,进而传导至实体经济的运行,对市场主体即企业的不同领域产生了深厚的影响。另一方面,企业在日常的经营发展过程中,其规模的扩大及效益的提高在很大程度上有赖于投资效率水平的高低,这决定了其稳步向前的发展速度与健康发展的质量,因此,深入探讨沪港通交易机制与企业投资效率的关系具有重要的现实意义,契合金融服务实体的精神,顺应全面金融开放的趋势。本文选择沪港通交易机制为研究对象,以传统金融理论下的信息不对称与委托代理两大理论为基础,探讨作为资本市场双向开放的典型代表即沪港通对实体经济的市场主体即企业的影响,为了克服内生性,本文主要采用PSM-DID方法展开实证检验,并考虑了股价信息含量在其中发挥的中介效应,验证了“资本市场开放——股价信息含量——企业投资效率”的传导机制。本文的研究结论如下:首先,资本市场开放对企业投资效率有显著的提升作用;其次,股价信息含量在资本市场开放对企业投资效率的影响中发挥了部分中介效应;再次,在信息透明度更低、治理水平更低的企业中,资本市场开放带来的投资效率改善作用更强。基于上述发现,本文提出了如下建议:第一,在保持资本市场开放力度稳步加大的同时,完善相关制度规定;第二,加强对国内投资者的引导与教育,为境外投资者带来的企业投资效率改善作用铺垫良好的资本市场配置效率基础;第三,强化企业的信息披露制度。