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本文以Hartzmark, M. L. (1986)和Gay, G. D. , Hunter, W. C. and Kolb, R. W. (1986)为基础，对期货交易所的行为建立一个简单的二期模型，认为高额保证金使交易所减少承担由于交易者违约带来的损失，但保证金构成交易者的机会成本，会减少交易量，从而减少交易所由交易量引至的收益，通过最大化交易所效用求得潜在的违约概率“Ｚ”。在假定各期货品种价格波动独立，保证金对交易额影响相同的条件下，可以推出各品种潜在的违约概率相等，并对之进行了检验。对六个期货品种“Z”值相等的联合检验被拒绝；但对相似品种的分组（铝、铜；强麦、硬麦）检验获得了通过。